Criza economica din 2007 - 2009 si efectele devastatoare ale acesteia asupra bursei de la Bucuresti m-au facut sa urmaresc cu foarte mare interes legatura dintre economie si bursa.
In acest material voi prezenta un istoric al evenimentelor mai importante din ultimii 12 ani pe care le consider ca avand un efect determinant asupra evolutiei actiunilor romanesti. Acest istoric, care nu are pretentia ca este complet sau 100% corect, v-ar putea ajuta pe viitor sa intelegeti cum anumite evenimente si factori economici influenteaza evolutia actiunilor.
In tabelul de mai jos am sumarizat o evolutie lunara a indicelui BET, principalul indice al actiunilor cotate pe bursa de la Bucuresti si evenimentele care s-au succedat de-alungul timpului.
Cu verde sunt evenimente care in opinia mea au un impact pozitiv (cel putin pe termen scurt) asupra actiunilor, iar cu rosu sunt evenimente cauzatoare de scadere a dinamicii economice, de incertitudine si care afecteaza in general bursa.
Luna de referinta
|
Evolutie lunara
actiuni Romania (indice BET)
|
Evenimente
economice si decizii politice si economice majore
|
Mar-07
|
-2.3%
|
|
Apr-07
|
2.7%
|
|
May-07
|
-1.3%
|
|
Jun-07
|
11.6%
|
|
Jul-07
|
5.5%
|
|
Aug-07
|
0.6%
|
|
Sep-07
|
-6.1%
|
incetinire economica majora zona euro
|
Oct-07
|
3.3%
|
|
Nov-07
|
-10.6%
|
incetinire economica zona euro
|
Dec-07
|
10.5%
|
incetinire economica zona euro
|
Jan-08
|
-23.7%
|
incetinire economica zona euro
|
Feb-08
|
-0.7%
|
|
Mar-08
|
-7.0%
|
incetinire economica zona euro
|
Apr-08
|
1.5%
|
|
May-08
|
11.2%
|
incetinire economica zona euro
|
Jun-08
|
-16.7%
|
incetinire economica zona euro
|
Jul-08
|
-8.5%
|
incetinire economica zona euro
|
Aug-08
|
-8.9%
|
|
Sep-08
|
-21.5%
|
incetinire economica zona euro
|
Oct-08
|
-32.7%
|
incetinire economica majora zona euro
|
Nov-08
|
4.0%
|
incetinire economica majora zona euro
|
Dec-08
|
-2.7%
|
|
Jan-09
|
-22.3%
|
|
Feb-09
|
-15.7%
|
incetinire economica zona euro
|
Mar-09
|
24.7%
|
revenire economica majora zona euro
|
Apr-09
|
28.8%
|
revenire economica majora zona euro
|
May-09
|
9.6%
|
revenire economica majora zona euro
|
Jun-09
|
2.8%
|
|
Jul-09
|
14.1%
|
revenire economica majora zona euro
|
Aug-09
|
8.4%
|
revenire economica majora zona euro
|
Sep-09
|
3.5%
|
|
Oct-09
|
1.6%
|
|
Nov-09
|
8.3%
|
|
Dec-09
|
-3.1%
|
|
Jan-10
|
8.0%
|
|
Feb-10
|
5.2%
|
|
Mar-10
|
12.0%
|
revenire economica majora zona euro
|
Apr-10
|
-4.0%
|
Taiere salarii bugetari -25%, taiere pensii 15% + majorare TVA
19% la 24%
|
May-10
|
-13.8%
|
Taiere salarii bugetari -25%, taiere pensii 15% + majorare TVA
19% la 24%
|
Jun-10
|
-3.9%
|
Taiere salarii bugetari -25%, taiere pensii 15% + majorare TVA
19% la 24%
|
Jul-10
|
7.0%
|
|
Aug-10
|
0.0%
|
|
Sep-10
|
5.2%
|
incetinire economica zona euro
|
Oct-10
|
-1.0%
|
|
Nov-10
|
-3.6%
|
revenire economica zona euro
|
Dec-10
|
3.4%
|
|
Jan-11
|
7.7%
|
revenire economica zona euro
|
Feb-11
|
3.4%
|
revenire economica zona euro
|
Mar-11
|
1.1%
|
|
Apr-11
|
-0.1%
|
Maxim
de crestere economica atins in zona euro
|
May-11
|
-7.6%
|
incetinire economica majora zona euro
|
Jun-11
|
0.7%
|
incetinire economica majora zona euro
|
Jul-11
|
-3.0%
|
incetinire economica majora zona euro
|
Aug-11
|
-10.1%
|
incetinire economica zona euro
|
Sep-11
|
-9.9%
|
incetinire economica zona euro
|
Oct-11
|
5.8%
|
incetinire economica majora zona euro
|
Nov-11
|
-7.3%
|
|
Dec-11
|
2.2%
|
revenire economica zona euro
|
Jan-12
|
12.7%
|
revenire economica majora zona euro
|
Feb-12
|
7.9%
|
incetinire economica zona euro
|
Mar-12
|
1.9%
|
|
Apr-12
|
-0.9%
|
incetinire economica majora zona euro
|
May-12
|
-14.2%
|
incetinire economica zona euro
|
Jun-12
|
-0.9%
|
|
Jul-12
|
3.6%
|
|
Aug-12
|
2.5%
|
|
Sep-12
|
-1.8%
|
|
Oct-12
|
4.2%
|
Minim
de crestere economica atins in zona euro, care intra in prima recesiune dupa
marea criza din 2007-2008
|
Nov-12
|
-2.7%
|
revenire economica zona euro
|
Dec-12
|
7.5%
|
revenire economica zona euro
|
Jan-13
|
6.4%
|
revenire economica zona euro
|
Feb-13
|
3.2%
|
|
Mar-13
|
-0.3%
|
incetinire economica zona euro
|
Apr-13
|
-5.3%
|
|
May-13
|
1.1%
|
revenire economica zona euro
|
Jun-13
|
-2.5%
|
revenire economica zona euro
|
Jul-13
|
2.7%
|
revenire economica zona euro
|
Aug-13
|
7.3%
|
revenire economica zona euro
|
Sep-13
|
4.2%
|
revenire economica zona euro
|
Oct-13
|
0.4%
|
|
Nov-13
|
4.4%
|
|
Dec-13
|
2.5%
|
|
Jan-14
|
-1.8%
|
|
Feb-14
|
0.9%
|
|
Mar-14
|
-1.7%
|
Rusia anexeaza Crimeea de la Ucraina
|
Apr-14
|
1.6%
|
|
May-14
|
4.6%
|
|
Jun-14
|
4.3%
|
|
Jul-14
|
-1.4%
|
|
Aug-14
|
3.3%
|
incetinire economica zona euro
|
Sep-14
|
1.6%
|
|
Oct-14
|
-3.1%
|
Fed incheie oficial programul QE (quantitative easing) si
semnaleaza astfel ca incepe sa intareasca politica monetara
|
Nov-14
|
-1.4%
|
incetinire economica zona euro
|
Dec-14
|
2.1%
|
|
Jan-15
|
-0.7%
|
Confruntata cu o crestere economica anemica si problema
datoriilor suverane, Banca Centrala Europeana anunta ca incepe programul QE
in martie
|
Feb-15
|
1.6%
|
|
Mar-15
|
-1.0%
|
|
Apr-15
|
6.7%
|
|
May-15
|
-0.5%
|
|
Jun-15
|
-2.8%
|
Grecia in default, nu are bani sa plateasca o rata catre Fondul
Monetar International, dupa ce este salvata de acesta
|
Jul-15
|
4.2%
|
|
Aug-15
|
-8.0%
|
incetinire economica China
|
Sep-15
|
1.9%
|
|
Oct-15
|
-0.6%
|
|
Nov-15
|
-0.9%
|
incetinire economica China
|
Dec-15
|
-0.2%
|
Fed creste rata de referinta pentru prima data semnaland ca economia SUA este suficient de puternica
|
Jan-16
|
-10.5%
|
Criza petrolului (care atinge minime de de peste un deceniu),
incetinire economica globala
|
Feb-16
|
0.8%
|
Reducere TVA de 24% la 20%, reducere impozit pe dividende de
la 16% la 5%
|
Mar-16
|
6.7%
|
|
Apr-16
|
-2.9%
|
|
May-16
|
-2.8%
|
|
Jun-16
|
2.6%
|
|
Jul-16
|
3.1%
|
|
Aug-16
|
4.6%
|
|
Sep-16
|
-1.4%
|
|
Oct-16
|
-1.8%
|
|
Nov-16
|
0.4%
|
|
Dec-16
|
3.6%
|
|
Jan-17
|
6.1%
|
reducere TVA de la 20% la 19%, Eliminare acciza benzina,
cresteri salariale, eliminare taxa stalp
|
Feb-17
|
7.2%
|
revenire economica zona euro
|
Mar-17
|
0.1%
|
|
Apr-17
|
2.0%
|
|
May-17
|
6.5%
|
|
Jun-17
|
-10.4%
|
Apar zvonuri privind nationalizarea fondurilor de pensii private
(intr-un final contributiile la fondurile de pensii private sunt reduse cu
15%)
|
Jul-17
|
5.4%
|
|
Aug-17
|
-2.7%
|
Reintroducere supraacciza benzina
|
Sep-17
|
-2.2%
|
|
Oct-17
|
-0.4%
|
|
Nov-17
|
-0.6%
|
revenire economica zona euro
|
Dec-17
|
-0.5%
|
|
Jan-18
|
8.0%
|
Impozitul pe venit scade de la 16% la 10%, Salariul minim
creste cu 9,2%, Se introduce CAS pentru investitii (si pentru cei angajati)
|
Feb-18
|
1.0%
|
incetinire economica zona euro
|
Mar-18
|
3.1%
|
Cresc substantial salariile medicilor si profesorilor
(20%) incetinire
economica zona euro
|
Apr-18
|
0.0%
|
incetinire economica zona euro
|
May-18
|
-7.3%
|
Guvernul vorbeste despre optionalitatea fondurilor de pensii
private, incetinire economica zona euro
|
Jun-18
|
0.1%
|
Punctul de pensie creste cu 10%
|
Jul-18
|
-1.4%
|
|
Aug-18
|
3.7%
|
|
Sep-18
|
1.7%
|
|
Oct-18
|
1.3%
|
incetinire economica zona euro
|
Nov-18
|
1.7%
|
|
Dec-18
|
-14.8%
|
OUG 114 - taxa pe active bancare, taxa de 3% afaceri telecom, taxa
2% afaceri energie, plafonare pret gaze/electricitate la 68 lei/MWh, pensii
pilonul II - cerinte capital 800 mil. euro + diminuare comisioane drastic,
salariul minim pe economie creste cu 10%, incetinire economica zona euro
|
Jan-19
|
-5.9%
|
OUG 114 intra in vigoare de la 1 ianuarie |
Feb-19
|
10.4%
|
Guvernul spune ca ar putea modifica unele prevederi ale OUG 114/2018
|
Mar-19
|
4.8%
|
Amenintat cu taierea ratingului de tara, guvenul promite agentiei S&P ca va modifica OUG 114 |
Apr-19
|
4.9%
|
Guvernul modifica OUG taxele sunt reduse semnificativ pe
banci, energie, Referendumul pe justitie trece, PNL, urmat de PSD, cele mai
votate la alegerile europarlamentare
|
May-19
|
0.6%
|
Razboiul comercial dintre SUA si China continua, SUA incepe
negocierile si cu Mexic, FED discuta despre reducerea dobanzii cheie
|
Jun-19
|
3.8%
|
Guvernul schimba conditiile la pilonul II si reduce de 10 ori
cerintele de capital
|
Jul-19
|
3.1%
|
Cand economia isi accelereaza cresterea si actiunile de pe bursa inregistreaza de regula cresteri. Pe de alta parte cand economia incetineste, investitorii vad acest lucru ca o reducere a perspectivelor de crestere in viitor pentru afacerile si profitului companiilor de pe bursa si acest lucru conduce de regula la scaderea actiunilor.
Economia romaneasca este influentata de doi factori principali :
-cresterea economica interna (privata si de stat);
- cresterea economica externa - prin intermediul cererii la export.
Cresterea economica interna are o contributie semnificativ mai mare, fiind de regula cea care dicteaza mersul economiei. Pe de alta parte componenta cererii economice importata (prin exporturi) este semnificativ mai instabila/volatila si prin dinamica acesteia poate influenta destul de mult PIB-ul Romaniei.
In tabelul de mai sus se poate vedea cu usurinta ca reducerile de taxe si impozite si cresterile de salarii sau pensii, care lasa mai multi bani in buzunarele populatiei, are un efect pe termen scurt favorabil asupra bursei.
In schimb cresterile de taxe si impozite, scaderile de salarii/pensii, conflicte la nivel regional, sau alte incertitudini, se propaga rapid in preturile in scadere ale actiunilor, chiar inainte sa intre efectiv in vigoare, cei mai multi actionand numai la posibilitatea unor astfel de evenimente.
Cu aceste mecanisme statul poate sa modifice cererea agregata interna a Romaniei si prin urmare dinamica afacerilor companiilor listate pe bursa de la Bucuresti.
Multe dintre aceste evenimente sunt aproape imposibil de anticipat, dar o intelegere a lor va ajuta sa estimati impactul pe care acestea il pot avea asupra bursei si ca urmare sa luati decizii mai bune si in cunostinta de cauza.
Zilnic suntem bombardati cu stiri noi, din care trebuie sa le selectam pe cele importante si sa le cuantificam posibilele efecte. Putine sunt insa cele care conteaza cu adevarat si pot schimba traiectoria bursei.
Disclaimer
Disclaimer
