Analiza investitionala la 31.03.2022. Cresterea portofoliului, sustinuta de sumele noi investite

Salutare!

Asa cum am obisnuit, revin cu analiza trimestriala a rezultatelor portofoliului investitional si progresele inregistrate spre obiectivele pe care le-am trasat la inceputul acestui an.

 

Contextul pietelor financiare in trimestrul I din 2022

Primele trei luni ale anului au fost caracterizate de multa volatilitate din cauza tensiunilor geopolitice cauzate de invazia Rusiei in Ucraina, dar si de politicile monetare ale bancilor centrale care au inceput lupta cu inflatia prin cresteri graduale de dobanda de referinta. Acest lucru a condus la o scadere in prima faza a burselor internationale dar si a bursei locale pe fondul cresterii aversiunii fata de risc al investitorilor. Inflatia a atins niveluri record in toate statele, fapt ce a determinat investitorii sa se pozitioneze mai prudent in anticipatia ca bancile centrale ar putea creste nivelul dobanzilor la un nivel care sa afecteze economia globala. 

Totusi pe masura ce investitorii s-au obisnuit cu contextul de razboi de la granita Europei, au reintrat rapid in piata pentru a profita de preturile scazute, astfel ca pana la sfarsitul lunii martie bursa de la Bucuresti a recuperat peste doua treimi din scaderea inregistrata anterior pana la minimul atins in data de 7 martie.

O evolutie a indicilor bursei locale la 31.03.2022 se poate vedea in tabelul de mai jos:

                                                                                                            Sursa: BVB.ro 

Principalul indice al pietei, BET, a inregistrat in primele trei luni o scadere de 2,67%. Daca includem si dividendele distribuite, randamentul adus de cele mai importante 20 companii de la bursa romaneasca in primul trimestru a fost de -0,71% in lei.

Indicele BET cuprinde companii de talie mare, care au o pozitie dominanta pe piata si cu bilanturi puternice si foarte putin indatorate. Indicele BET-BK, care include mai multe companii si cu un grad mai mare de diversificare, a inregistrat o scadere de 4,90%, in timp ce indicele BETAeRO al pietei secundare, reprezentat de companii in general noi pe bursa si de talie mica, cu o politica de crestere mai rapida a business-ului, dar si mai riscante, a inregistrat o scadere de 5,35% in primele 3 luni din 2022.

Rezultatele portofoliului personal de investitii 

In primele trei luni ale anului am continuat sa reduc ponderea expunerii pe cash si sa cresc alocarea in actiuni, in special dupa episoade de scadere, astfel ca ponderea cash-ului a scazut de la 9,8% la 5,2%, iar cea a expunerii pe actiuni si fonduri de actiuni a urcat de la 72,1% la 76,9%.

La 31.03.2022 compozitia portofoliului se prezinta astfel:

 Portofoliul de actiuni de la Bursa din Bucuresti a inregistrat un randament negativ, de -5,65% in lei, iar cel al obligatiunilor detinute in EUR a fost de +0,66% in EUR, tras in jos de preturile in scadere ale obligatiunilor. 

Incluzand detinerile la fonduri deschise de investitii randamentul a fost de - 3,4%, iar daca includ si investitiile in bitcoin (care a generat in anul 2021 un castig in lei de aproximativ 80%), randamentul generat de totalul instrumentelor financiare in primele 3 luni din 2022 a fost de -3,4% in lei.

Ce decizii de investitii am luat in primul trimestru

Dupa o crestere in primele saptamani ale anului 2022, bursa a intrat pe scadere spre finalul lunii ianuarie si in data de 25 ianuarie a trecut pe minus de la inceputul anului, cu -2,5%, moment in care am realizat prima cumparare, prin intermediul fondurilor de actiuni (grafic mai jos).

In urmatoarele saptamani situatia de pe piete s-a deteriorat rapid in momentul in care Rusia a demarat in data de 24 februarie invazia in Ucraina, astfel ca pana in data de 4 martie, indicele de referinta al pietei, BET, inregistra o scadere de 12,75% de la inceputul anului, dupa cea mai mare scadere zilnica inregistrat in 2022, respectiv de -5,35%, moment in care am realizat cea de-a doua achizitie in fonduri de actiuni. In urmatoarea zi lucratoare, pe data de 7 martie, bursa a mai inregistrat o scadere de 3,8% si a atins minimul, pentru ca pana la finalul aceleiasi luni piata sa revina si bursa sa inchida trimestrul cu o scadere de 2,67%. 

Cele doua achizitii au reprezentat aproximativ veniturile active cumulate pe aproximativ 4 luni de zile.

Dupa a doua achizitie, daca piata continua sa inregistreze noi scaderi mai accentuate aveam planificate cel putin alte doua achizitii, respectiv una cu restul cash-ului ramas in portofoliu (aproximativ 5% din total portofoliu), si in cazul unui crah de amploare mai mare ar fi urmat sa lichidez obligatiunile din portofoliu si sa iau expunere pe actiuni de acelasi echivalent (aproximativ 13% din portofoliu). 

Nici la scaderea de aproximativ 30% a pietei din anul 2020 nu am ajuns in postura in care sa vand din componenta de obligatiuni, aceasta fiind o varianta intr-un scenariu extrem. 

Administrare mai mult pasiva, investitii periodice pe termen lung

In acest portofoliu adopt o strategie mai mult pasiva, in care fac putine tranzactii si in general de cumparare, prin plasarea economiilor periodice in instrumente financiare.

Evolutia portofoliului a fost influentata negativ in ultimele 3 luni de alocarile pe care le-am realizat anul trecut pe segmentul secundar al bursei, respectiv in companii de pe piata AeRO, care sunt mai riscante si care inregistreaza variatii mult mai mari decat investitiile in companii din indicele principal, BET. 

In acest an m-am concentrat pe investitii indirecte, in fonduri de actiuni care investesc preponderent in companii din indicele BET, care consider ca sunt mai bine pozitionate sa faca fata contextului actual. 

 

Evolutia portofoliului de investitii personal incluzand sumele de bani depuse periodic, precum si dividendele/cupoanele incasate de la companiile din portofoliu si reinvestite se regaseste mai jos:

 

 

In ultimele 12 luni valoarea portofoliului investitional a crescut cu 39,1%, sustinut de evolutia foarte buna a pietei de actiuni locale din ultimul an, economiile stranse in timpul anului dar si directionarea intr-o proportie mai mare a acestora spre investitii.

 

Rata de economisire

 

Pentru ca mi-am construit de-alungul timpului anumite obiceiuri legate de bugetul de cheltuieli (de a tine evidenta stricta a cheltuielilor/veniturilor intr-un excel, de a urmari constant pe ce se duc banii, cum influenteaza economiile acumulate evolutia portofoliului de investitii si atingerea obiectivelor investitionale etc,) lucrurile au continuat sa fie pe pilot automat si au condus la atingerea obiectivelor propuse pe partea de economisire.

 

Planul multianual prevede ca cel putin 50% din veniturile active ale familiei, adica acele venituri pe care le-am incasat din munca activa prestata pe parcursul anului, in principal salarii si alte beneficii sa mearga catre investitii.

 

In medie in primele trei luni din 2022, rata de economisire a fost de 51,3%, usor mai mica fata de 58% cat s-a plasat in ultimii doi ani.

Analiza Rata de economisire din venituri active
An	Estimat	Real	Dif.
2018	40%	32,1%	-7,9%
2019	50%	54,9%	4,9%
2020	50%	58,3%	8,3%
2021	50%	57,5%	7,5%
2022	50%	51,3%	1,3%

 

Rezultate 3 luni si ce am planificat pentru 2022

Variabilele de la care am pornit pentru a seta obiectivul de crestere pentru intreg anul 2022 au fost urmatoarele: rata de economisire de 50%, investirea tuturor economiilor intr-un portofoliu de actiuni/obligatiuni/unitati de fond si obtinerea unui randament al portofoliului de active (incluzand si cash-ul) pe termen lung de 7,65%.

 

Astfel pentru anul 2022 mi-am propus sa cresc activele financiare cu 18,2%.

Dupa primele 3 luni din 2022 valoarea activelor financiare era aproximativ la acelasi nivel fata de finalul anului 2021, in contextul evolutiei negative a portofoliului investional.

 

O evolutie grafica a planului multianual si incadrarea in tintele anuale se poate vedea mai jos.

 

Analiza portofoliului de active - indicatori Robert Kiyosaki

 

Inchei acest material cu o actualizare a analizei portofoliului de active la 31 martie 2022 pe baza unor indicatori propusi de Robert Kiyosaki care mi se par foarte interesanti si care va pot oferi o imagine mai clara cu privire la eficienta investitiilor si situatia financiara proprie.

 

Trebuie mentionat aici faptul ca Robert Kiyosaki nu ia in calcul la randament sau venit cresteri de pret ale activelor, ci numai incasari de dividende, cupoane, tot ce este cashflow.

Portofoliul investitional nu este axat pe incasarea de dividende si cupoane, ci pe aprecierea actiunilor din componenta lui pe termen lung, alte incasari sunt doar un plus. Din acest motiv ratele de rentabilitate pot sa para mici fiind raportate doar la aceste incasari.

 

Doodads, sau tradus in romana "prostioare" sunt acele active care in conceptia lui Robert Kiyosaki nu produc cashflow. La mine acestea se compun din apartamentul in care locuiesc si masina, ambele care nu genereaza niciun fel de cashflow.

 

Rich dad assets - active financiare generatoare de cashflow si cash.

 

Unul dintre indicatorii care imi place cel mai mult este raportul dintre activele financiare si cheltuielile anuale, care practic arata cat timp ai putea sa traiesti din portofoliul de investitii daca ai mentine standardul curent de viata fara sa incasezi alte venituri din munca.

 

Pentru mine acest indicator este de 10,34, adica portofoliul mi-ar asigura cheltuielile pe urmatorii 10 ani. Sigur, acest indicator nu ia in considerare posibilele castiguri pe care portofoliul le-ar genera in acesti 10 ani.

 

Un nivel confortabil al acestui indicator care sa-ti asigure independenta financiara ar fi de 30.

 

Succes la investitii!