Salutare!
Asa cum am obisnuit, revin cu analiza trimestriala a rezultatelor portofoliului investitional si progresele inregistrate spre obiectivele pe care le-am trasat la inceputul acestui an.
Primele trei luni ale anului au fost caracterizate de multa volatilitate din cauza tensiunilor geopolitice cauzate de invazia Rusiei in Ucraina, dar si de politicile monetare ale bancilor centrale care au inceput lupta cu inflatia prin cresteri graduale de dobanda de referinta. Acest lucru a condus la o scadere in prima faza a burselor internationale dar si a bursei locale pe fondul cresterii aversiunii fata de risc al investitorilor. Inflatia a atins niveluri record in toate statele, fapt ce a determinat investitorii sa se pozitioneze mai prudent in anticipatia ca bancile centrale ar putea creste nivelul dobanzilor la un nivel care sa afecteze economia globala.
Totusi pe masura ce investitorii s-au obisnuit cu contextul de razboi de la granita Europei, au reintrat rapid in piata pentru a profita de preturile scazute, astfel ca pana la sfarsitul lunii martie bursa de la Bucuresti a recuperat peste doua treimi din scaderea inregistrata anterior pana la minimul atins in data de 7 martie.
O evolutie a indicilor bursei locale la 31.03.2022 se poate vedea in tabelul de mai jos:
Sursa: BVB.roPrincipalul indice al pietei, BET, a inregistrat in primele trei luni o scadere de 2,67%. Daca includem si dividendele distribuite, randamentul adus de cele mai importante 20 companii de la bursa romaneasca in primul trimestru a fost de -0,71% in lei.
Indicele BET cuprinde companii de talie mare, care au o pozitie dominanta pe piata si cu bilanturi puternice si foarte putin indatorate. Indicele BET-BK, care include mai multe companii si cu un grad mai mare de diversificare, a inregistrat o scadere de 4,90%, in timp ce indicele BETAeRO al pietei secundare, reprezentat de companii in general noi pe bursa si de talie mica, cu o politica de crestere mai rapida a business-ului, dar si mai riscante, a inregistrat o scadere de 5,35% in primele 3 luni din 2022.
Rezultatele portofoliului personal de investitii
In primele trei luni ale anului am continuat sa reduc ponderea expunerii pe cash si sa cresc alocarea in actiuni, in special dupa episoade de scadere, astfel ca ponderea cash-ului a scazut de la 9,8% la 5,2%, iar cea a expunerii pe actiuni si fonduri de actiuni a urcat de la 72,1% la 76,9%.
Incluzand detinerile la fonduri deschise de investitii randamentul a fost de - 3,4%, iar daca includ si investitiile in bitcoin (care a generat in anul 2021 un castig in lei de aproximativ 80%), randamentul generat de totalul instrumentelor financiare in primele 3 luni din 2022 a fost de -3,4% in lei.
Ce decizii de investitii am luat in primul trimestru
Dupa o crestere in primele saptamani ale anului 2022, bursa a intrat pe scadere spre finalul lunii ianuarie si in data de 25 ianuarie a trecut pe minus de la inceputul anului, cu -2,5%, moment in care am realizat prima cumparare, prin intermediul fondurilor de actiuni (grafic mai jos).
In urmatoarele saptamani situatia de pe piete s-a deteriorat rapid in momentul in care Rusia a demarat in data de 24 februarie invazia in Ucraina, astfel ca pana in data de 4 martie, indicele de referinta al pietei, BET, inregistra o scadere de 12,75% de la inceputul anului, dupa cea mai mare scadere zilnica inregistrat in 2022, respectiv de -5,35%, moment in care am realizat cea de-a doua achizitie in fonduri de actiuni. In urmatoarea zi lucratoare, pe data de 7 martie, bursa a mai inregistrat o scadere de 3,8% si a atins minimul, pentru ca pana la finalul aceleiasi luni piata sa revina si bursa sa inchida trimestrul cu o scadere de 2,67%.
Cele doua achizitii au reprezentat aproximativ veniturile active cumulate pe aproximativ 4 luni de zile.
Dupa a doua achizitie, daca piata continua sa inregistreze noi scaderi mai accentuate aveam planificate cel putin alte doua achizitii, respectiv una cu restul cash-ului ramas in portofoliu (aproximativ 5% din total portofoliu), si in cazul unui crah de amploare mai mare ar fi urmat sa lichidez obligatiunile din portofoliu si sa iau expunere pe actiuni de acelasi echivalent (aproximativ 13% din portofoliu).
Nici la scaderea de aproximativ 30% a pietei din anul 2020 nu am ajuns in postura in care sa vand din componenta de obligatiuni, aceasta fiind o varianta intr-un scenariu extrem.
Administrare mai mult pasiva, investitii periodice pe termen lung
Niciun comentariu:
Trimiteți un comentariu