Salutare!
Dupa un an 2023 exceptional de bun din punct de vedere al randamentelor, care a reversat evolutiile negative din anul 2022, investitorii au intrat in anul 2024 cu asteptari mai mici.
Totusi in prima parte a anului am avut parte de cresteri substantiale pe majoritatea pietelor, mult peste asteptari, optimismul atingand cote maxime undeva la sfarsitul lunii august, cand randamentul pietei locale depasise 30%.
Ulterior, volatilitatea si incertitudinile create de alegerile prezidentiale si parlamentare si asteptarile legate de masurile cu impact negativ in economie pe care viitorul guvern trebuie sa le ia pentru a echilibra bugetul de stat, au determinat corectii destul de importante, reducand castigul total generat de companiile principale din indicele BET contabilizand si dividendele la circa 16%.
Contextul macroeconomic in 2024
A fost un an marcat in continuare de reducerea presiunilor inflationiste ca urmare a trecerii efectului de baza, in ciuda faptului ca am avut parte de un consum care s-a mentinut in continuare ridicat pe plan local, sustinut de cresterea salariilor intr-un ritm accelerat, substantial peste inflatie, dar si masurilor de crestere a salariilor bugetarilor si cresterii punctului de pensie in doua randuri pe parcursul anului 2024.
Toate acestea au condus la deficite mai mari atat pe partea de balanta comerciala (importuri mai mari decat exporturile) cat si la nivelul bugetului de stat, care a incheiat anul 2024 cu un deficit estimat de circa 8,7% din PIB.
Reducerea ritmului de crestere al inflatiei a determinat majoritatea bancilor centrale sa reduca pentru prima data dobanzile de politica monetara. Dobanzile de piata au scazut in prima faza, insa ulterior au revenit la niveluri similare cu inceputul anului atat pe fondul asteptarilor privind efectele pozitive legate de dobanzile mai mici, cat si riscurilor in crestere la nivel local pe plan politic.
Economia globala a accelerat pana la jumatatea anului, sustinuta de sectorul de servicii, insa in a doua parte ritmul de crestere a incetinit pe fondul cererii scazute din sectorul manufacturier.
Pe ansamblu aversiunea la risc a investitorilor, in special pe piata din SUA s-a redus substantial, rezultatele alegerilor prezidentiale avand un efect pozitiv pentru cea mai dezvoltata piata din lume, dar un efect usor negativ pentru celelalte piete.
Investitorii au pus accentul in 2024 pe rezultatele de moment raportate de companii, cele care au depasit asteptarile au avut parte de cresteri, in timp ce companiile care au dezamagit au inregistrat in unele cazuri si corectii insemnate.
Actiunile companiilor de crestere au continuat sa aiba in general o evolutie slaba, resimtindu-se in unele sectoare efectele negative ale razboiului din Ucraina (ex: agricultura), dar si conditiilor de finantare in continuare restrictive (dobanzi peste media istorica), in timp ce companiile mari au fost in continuare principalele beneficiare ale contextului actual.
Rezultatele portofoliului personal de investitii
In ceea ce priveste portofoliul de investitii financiare, in anul 2024 am crescut substantial expunerea fata de actiuni, profitand si de corectiile de piata din a doua parte a anului, dar rezultatele acestor investitii pe termen lung nu au apucat sa se vada in anul care tocmai s-a incheiat, avand chiar un efect negativ.
Valoarea portofoliului de investitii financiare (excluzand cash-ul) a crescut in anul 2024 cu 86%, evolutie generata in mare parte de sumele noi aduse ce au provenit in principal din cash-ul generat de vanzarea locuintei vechi dar si sumele economisite pe parcursul anului.
Investitiile au fost directionate intr-un fond care urmareste evolutia de ansamblu a pietei locale.
Ponderea cash-ului a scazut de la un maxim de 47% la aproximativ 8% la 31.12.2024.
Ca urmare, am incheiat anul 2024 cu o pondere de aproape 84% pe actiuni, fara alte modificari in structura portofoliului. Ponderea expunerii in bitcoin a crescut pasiv din cauza aprecierii puternice din 2024.
La 31.12.2024 compozitia portofoliului se prezinta astfel
Componenta de actiuni cu risc mai scazut formata din investii in fonduri de actiuni cu expunere pe segmentul principal al bursei de la Bucuresti, au adus un randament de 14,87% in lei.
Componenta de actiuni mai dinamica a portofoliului cu profil de risc mai ridicat formata in principal in companii de crestere de la bursa din Bucuresti, a inregistrat un randament negativ -16% in lei, insa raman optimist ca masurile luate de multe dintre companiile de crestere vor da roade in anii urmatori.
Componenta de obligatiuni in EUR a adus anul trecut un randament pozitiv, de +7% in EUR. Ponderea acestei categorii insa este foarte scazuta.
Randamentul agregat al investitiilor a fost de +4,1% in lei.
Administrare mai mult pasiva, investitii periodice pe termen lung
In acest portofoliu adopt o strategie pasiva, in care fac putine tranzactii si in general de cumparare, prin plasarea economiilor periodice in instrumente financiare.
Evolutia portofoliului a contiuat sa fie influentat negativ in 2024 de alocarile pe care le-am realizat in 2021 pe segmentul secundar al bursei, respectiv in companii de pe piata AeRO, care inregistreaza variatii mult mai mari decat investitiile in companii din indicele principal, BET, si sunt mai conectate la mediul economic general.
Structura portofoliului implica un profil de risc/randament mai ridicat ca urmare a expunerii destul de mari pe care o am pe companii de crestere si care nu se potriveste persoanelor cu un apetit de risc mai scazut sau care nu au experienta in investitii sau un orizont investitional suficient de lung.
Evolutia portofoliului de investitii personal incluzand sumele de bani depuse periodic, precum si dividendele/cupoanele incasate de la companiile din portofoliu si reinvestite se regaseste mai jos:
Fata de 31.12.2023 valoarea portofoliului investitional incluzand cash-ul a crescut cu 25%, pe fondul economiilor stranse in timpul anului si in mai mica masura castigului obtinut.
In 2024, rata de economisire a fost de 53,3%, in crestere fata de 46,9% in anul precedent, insa sub obiectivul setat de la inceputul anului de 60%.
In continuare am avut cheltuieli mai mari cuprinse in categoria "casa/electro", dupa achizitia locuintei noi la sfarsitul anului 2023, dar si cheltuieli cu vacantele.
In urmatorii ani intentionez sa cresc progresiv sumele directionate pentru recreere si vacante, dar intr-un ritm sustinut de cresterea portofoliului de investitii.
Mai jos puteti vedea o evolutie a ratelor de economisire din ultimii ani.
Rezultate 12 luni si ce am planificat pentru 2025
Variabilele de la care am pornit pentru a seta obiectivul de crestere pentru intreg anul 2024 au fost urmatoarele: rata de economisire de 60%, investirea tuturor economiilor intr-un portofoliu de actiuni/obligatiuni/unitati de fond si obtinerea unui randament al portofoliului de active (incluzand si cash-ul) pe termen lung de 7,65%.
Astfel pentru anul 2024 mi-am propus sa cresc activele financiare cu 23,26%, luand in considerare un an obisnuit din punct de vedere investitional.
In anul 2024 valoarea activelor financiare a crescut cu 25,04%, fata de finalul anului 2023, ca urmare obiectivul a fost atins.
Pentru 2025 mi-am propus o tinta ceva mai redusa de economisire de 50%.
O evolutie grafica a planului multianual si incadrarea in tintele anuale se poate vedea mai jos.
Succes la investitii!
