Tot ce trebuie sa stii despre dobanzi

                Cei mai multi oameni nu cunosc modul cum nivelul dobanzilor de pe piata poate sa le influenteze bugetul personal sau portofoliile de investitii.

                Dobanda interbancara cu scadenta la o luna (denumita si ROBID la o luna), care in anul de criza 2008 atinsese un maxim de 15% pe an a ajuns in prezent la un nivel modic, de doar 0,2% pe an. O scadere de o  asemenea magnitudine poate sa aiba un efect semnificativ asupra activitatilor economice si asupra vietii celor mai multi dintre noi.

               

Sa le luam pe rand:

Credite/imprumuturi bancare

Cele mai multe credite sunt legate de nivelul unei dobanzi, cel mai adesea de dobanda interbancara ROBOR sau EUROBOR la 3 luni. Astfel, rata lunara pe care o platiti depinde in mod direct de cum evolueaza dobanzile de pe piata. Cand dobanda creste rata lunara la credit creste de asemenea, iar cand scade efortul financiar pentru plata creditului se reduce pe masura.

Pentru creditele in lei, ROBOR la 3 luni este in prezent 0,78% pe an, fata de 4,53% in urma cu 3 ani, sau 14% in urma cu sapte ani.

Dupa cum vedeti dobanda poate sa fluctueze foarte mult in timp, de aceea trebuie sa luati acest indicator de dobanda foarte in serios, mai ales daca aveti credite sau intentionati sa va imprumutati pe termene lungi de timp, de ordinul zecilor de ani.

Pentru un credit imobiliar de 250.000 RON pe 30 de ani, rata lunara ajunge in prezent la aproximativ 1.200 RON la nivelul actual de dobanda, insa rata ar creste cu 625 RON daca dobanda de referinta, ROBOR, s-ar majora cu 3%, adica rata ar creste la 1.825 RON, respectiv o majorare cu circa 50%. Este un nivel considerabil de bani pe care ar trebuie sa-i scoti din buzunar in fiecare luna.

Riscul ca dobanzile sa creasca in urmatorii 5-10 ani este destul de ridicat in prezent avand in vedere ca dobanzile au atins recent niveluri minime record.

Depozite/Economii

Dobanda pe care o primesti la depozitele bancare sau alte conturi de economii este legata direct de dobanzile de pe piata. Deponentii au fost grav afectati in ultimii ani de scaderea continua a ratelor de dobanda de pe piata. Daca in 2009 primeau o dobanda si de peste 15% pe an, acum bancile nu-si mai remunereaza deponentii cu rate mai mari de 1-2% pe an.

Daca in 2007 depozitele firmelor si populatiei cumulau 94 de miliarde RON, astazi valoarea depozitelor constituite la banci este de peste 2,5 ori mai mare, respectiv peste 250 miliarde RON.

                Excesul de lichiditate din sistemul bancar face ca bancile sa fie putin motivate sa majoreze dobanzile la depozite, mai ales ca pe plan extern multe state au dus dobanzile in teritoriul negativ.

Actiuni/Fonduri de actiuni

                Scaderea ratelor de dobanda a fost o mana cereasca pentru investititorii care-si plaseaza economiile in actiuni. Acest lucru se intampla pentru ca randamentele din dividende oferite de companiile listate pe bursa par mai atractive pe masura ce bancile reduc dobanzile la depozite, iar deponentii sunt motivati sa se orienteze spre investitii in actiuni in cautarea unor randamente mai  ridicate.

                Actiunile beneficiaza de scaderea ratelor de dobanda si prin prisma faptului ca se reduc costurile de finantare pentru companiile listate, iar acestea pot sa realizeze profituri mai mari, iar actiunile companiilor sa creasca de asemenea.

                Scaderea dobanzilor stimuleaza totodata consumul populatiei.  Cei cu credite platesc mai putin la rata si pot sa consume o parte mai mare din salariu pe alte lucruri, devine mai avantajos sa te imprumuti pentru ca dobanda la credit scade si cu banii imprumutati poti sa faci noi achizitii. Toate aceste lucruri stimuleaza consumul si vanzarile companiilor, care se traduc in general prin cresterea actiunilor companiilor listate.

                Scaderea costurilor de finantare face ca sa devina mai avantajos pentru companii sa-si rascumpere actiunile, ceea ce din nou este benefic pentru investitorii in actiuni.

In concluzie scaderea ratelor de dobanda are un efect pozitiv asupra investitiilor in actiuni.

Obligatiuni/Fonduri de obligatiuni

                Castigurile inregistrate de titlurile de stat sau obligatiunile sunt invers corelate cu ratele de dobanda de pe piata. Astfel, cand dobanzile scad valoarea unei obligatiuni/titlu de stat creste pe masura in functie de maturitatea instrumentului.

De exemplu, o scadere cu 1% a ratelor de dobanda poate sa conduca la o crestere de aproximativ 5% a valorii unei obligatiuni cu scadenta in 5 ani. Daca insa dobanda se majoreaza cu 1% valoarea obligatiunii scade cu un procent similar, iar investitorul poate pierde bani daca se grabeste sa-si recupereze banii mai devreme de scadenta.

O metoda de a te proteja oarecum de cresterea dobanzilor este sa investesti in obligatiuni cu maturitati apropiate (de 1-3 ani). Daca anticipezi o scadere a dobanzilor poti sa speculezi acest lucru prin investitii in obligatiuni cu scadenta mare, de 5-10 ani.

Factorii care influenteaza nivelul dobanzilor

                Ratele de dobanda sunt influentate de o serie de factori precum:

Ø  Inflatia (actuala si asteptata) – cu cat inflatia este mai ridicata cu atat dobanzile nominale sunt mai mari. In prezent in Romania inflatia este negativa, lucru care contribuie la nivelul scazut al dobanzilor de pe piata, mai ales a celor pe termen scurt;

Ø  Cresterea economica – un nivel ridicat al cresterii economice contribuie pozitiv la nivelul ratelor de dobanda. Cu cat consumul este mai ridicat cu atat cererea pentru credite si investitii va fi mai ridicata, iar costul finantarii va fi mai ridicat;

Ø  Lichiditatea din economie si sistemul bancar – se intampla adesea ca in perioade de recesiune sa existe crize de lichiditate pe piata din cauza conditiilor economice vitrege, iar acest lucru sa conduca cel putin temporar la o crestere a costului finantarii si a ratelor de dobanda. Un exemplu este perioada 2008 – 2009, cand dobanzile au depasit si 15% pe an;

Ø  Dobanda de politica monetara – Bancile centrale pot sa influenteze dobanzile pe termen scurt prin intermediul dobanzii de referinta. Banca Nationala a Romaniei de exemplu a redus dobanda de referinta de la peste 10% in 2008 la 1,75% in prezent.

Scenarii privind evolutia dobanzilor in viitor

Criza a facut ca bancile centrale din toata lumea sa combata efectele devastatoare ale acesteia prin impunerea unor rate de dobanda de politica monetara foarte scazute. In SUA dobanda a fost redusa la zero timp de 6 ani si majorata numai recent, in decembrie cu 0,25%.

Pe plan european si in Japonia bancile centrale au fost fortate chiar sa duca dobanzile in teritoriu negativ pentru a stimula economiile.

De asemenea, scaderea generala a preturilor la materii prime si cresterea anemica a celor mai multe state dezvoltate a facut ca inflatia sa se mentina la un nivel foarte scazut si sa-i faca pe unii analisti economici sa se ingrijoreze chiar de un fenomen al deflatiei.

In ultimii zeci de ani dobanzile s-au mentinut la un nivel relativ scazut pentru ca bancile centrale au gasit mecanisme de a tine mai bine inflatia sub control, majoritatea avand ca tinta primordiala mentinerea unui nivel de inflatie de 2%.

In acest context cateva scenarii sunt urmatoarele:

1)      O continuare a semi-stagnarii economice pe plan european  ar cauza dobanzile sa se mentina in continuare la un nivel scazut. In lipsa unui stimulent pe partea de consum si de investitii, dobanzile si inflatia cel mai probabil vor continua sa se mentina la niveluri minime. In lipsa unei cresteri economice solide pe plan european si cresterea economica interna va fi afectata, ceea ce va influenta direct nivelul dobanzilor.
Masurile luate pana in prezent de Banca Centrala Europeana pentru a revitaliza economiile s-au dovedit cel putin pana acum zadarnice, singurele efecte vizibile fiind in zona de dobanzi, unde randamentele obligatiunilor de stat au fost impinse in teritoriu negativ  in cazul multor state, chiar si pentru cele cu maturitate de 5 sau 10 ani.

2)      Revenire la o crestere economica moderata spre solida – in scenariul in care economia eurpeana isi va reveni si va inregistra cresteri economice in exces de 2% pe an, cel mai probabil inflatia va reveni peste nivelul de 2% tintit de banca centrala, iar dobanzile de pe piata vor intra pe o tendinta ascendenta.

3)      Declansarea unei crize economice  ar face ca economiile sa se scufunde in recesiune, companiile sa aiba probleme de lichiditate, iar ratele de dobanda de pe piata sa urce in satisfacerea nevoilor de lichiditate din economie.

Acest material a fost publicat pe site-ul www.ifond.ro la sectiunea Editoriale in data de 6 aprilie.

SUA a intrat in era randamentelor bursiere mici, Europa se afla la polul opus

           Rata somajului este un indicator des urmarit de investitorii si analistii de pe piata de capital.

Ultimul raport din SUA privind evolutia acestui indicator publicat in luna martie 2016 arata ca rata somajului a fost de 4,9%, care este si cel mai redus nivel din ultimii sase ani.

           La prima vedere stirea pare una buna, insa nu si din perspectiva investitorilor in actiuni, cel putin al celor cu un orizont investional mai mic de 12 luni. Evolutia pietei americane pare sa confirme acest lucru, indicele S&P 500, de referinta pentru bursa americana aratand o scadere pe ultimele 12 luni de circa 1% pana la data de 1 aprilie 2016.

In continuare va prezint cateva date interesante despre somaj si evolutia bursei:

• Inceputul celei mai lungi perioade de crestere a bursei americane, care a inceput in anii timpurii din 1980 si a durat 30 de ani, a debutat cu un nivel al ratei somajului de doua cifre;

• In timpul celei mai mari crize financiare cu care s-a confruntat SUA, in anii 1930 denumita Marea Depresiune, rata somajului a atins un maxim de 25%. Cu toate acestea, cei mai buni trei ani pentru bursa americana din punct de vedere al castigurilor obtinute a fost in timpul Marii Depresiuni;

• Incepand cu anul 1951, actiunile au adus cele mai mari castiguri imediat dupa perioade in care somajul a depasit 8%.

           O statistica realizata de BCA Research arata ca evolutia bursei este de obicei invers corelata cu cea a ratei somajului. Istoric, cele mai mari randamente pe bursa americana s-au obtinut cand acest indicator a depasit 9% si respectiv 8%, cu o medie a castigurilor in urmatoarele 12 luni de aproximativ 16% si respectiv 19,5%. In trecut, cand rata somajului a coborat sub 5% bursa americana a livrat cele mai mici randamente in urmatoarele 12 luni, respectiv o medie o castigurilor de doar 4%, mult sub media istorica, asa cum arata si graficul de mai jos:

           Aceasta stastistica confirma practic ca rata somajului este un indicator intarziat pentru mersul economiei. In acelasi timp arata cat de mult conteaza asteptarile investitorilor. Datele bune sau proaste in esenta lor nu conteaza pentru investitori cat directia in care se indreapta aceaste date.

           Iar lumea investitiilor in actiuni poate sa fie foarte contraintuitiva si confuza pentru multi incepatori. De cele mai multe ori actiunile performeaza mai bine cand lucrurile se indreapta de la teribil de prost la prost fata de atunci cand lucrurile evolueaza de la bine la foarte bine.

           Acesta este si unul dintre motivele pentru care nu este bine sa iei decizii de investitii pe baza a cat de bine arata economia la un moment dat, decat daca esti un investitor care actioneaza contra curentului.

     Revenind la legatura dintre somaj si castiguri bursiere, in zona euro rata somajului este inca una ridicata la momentul actual, respectiv de 10,3%, lucru care poate fi privit ca pozitiv pentru evolutia burselor europene in urmatorii ani. In Romania ultimele date pe luna ianuarie indica o rata a somajului de 6,5%, undeva la mijlocul intervalului normal de variatie, ceea ce nu este nici pozitiv nici negativ pentru actiuni daca este sa ne luam dupa statistica de mai sus.

	Regiune	Rata somajului
	SUA	4,9%
	Zona Euro	10,3%
	China	4,1%
	Japonia	3,2%
	Germania	6,2%
	Marea Britanie	5,1%
	Franta	10,3%
	Brazilia	7,6%
	Spania	20,9%
	Italia	11,5%

Acest material a fost publicat pe site-ul www.ifond.ro la sectiunea Editoriale in data de 1 aprilie.

Despre jocurile de noroc si imbogatire

          Romanii au jocurile de noroc in sange. Sunt palpitante, pun adrenalina in miscare si exista mereu o mica sansa sa dai lovitura. 
         Conform unui studiu realizat in randul a 1.000 de persoane, la intrebarea “Care este cea mai practica metoda de a deveni bogat?”, aproape 20% din cei intervievati au raspuns “sa castigi la loterie”.
         Jocurile de noroc au devenit tot mai populare in ultimii ani, iar numarul participantilor a crescut constant. Mentalitatea de parior explica in mare parte modul cum oamenii decid sa investeasca. Ne place sa ne asumam riscuri care ofera un premiu foarte mare care dau rezultate imediate. Nu este usor sa-ti pastrezi rabdarea si sa costruiesti/consolidezi averea de-alungul anilor. Traim intr-o societate de tipul “acum sau niciodata”. Rezultatele sondajelor sunt destul de ingrijoratoare si releva gradul scazut de cunostinte financiare insa nu sunt foarte surprinzatoare.
Totusi care sunt sansele sa influentam rezultatul loteriei?
         Rolul pe care-l joaca abilitatile si competentele personale in sansele de a castiga la loterie sunt destul de bine conturate in anecdota urmatoare:
         In anii 1970 un barbat din Spania incerca sa “vaneze” bilete la loterie identificate printr-un numar care se termina cu cifrele 48. In cele din urma a gasit un astfel de bilet, l-a cumparat si a castigat loteria. Cand a fost intrebat de ce era atat de dornic sa gaseasca un bilet cu cele doua cifre a dat urmatorul raspuns: “Am visat numarul 7 timp de sapte nopti la rand. Iar 7 x 7 fac 48”.
         Unu din doi oameni au jucat macar o data in viata la loterie, in timp ce vasta majoritate a biletelor de loterie sunt cumparate de 20% din populatie. Cei cu venituri mici cheltuie in medie 5% din venituri pe bilete de loterie, care este o sursa de speranta in schimbul a catorva lei.
          Pariurile pot sa fie o activitate distractiva. Poti sa joci la pariuri cat vrei atat timp cat o faci strict ca sa te distrezi si joci atatia bani cat esti dispus sa pierzi in totalitate. Orice trece de acest nivel este ca si cum ai arunca banii pe fereastra, sansele fiind net in defavoarea ta.
         Daca iti face placere sa cumperi un bilet de loterie in fiecare saptamana cu numarul sau numerele tale “norocoase” atunci fa-o. Dar nu presupune ca aceasta este o modalitate de a te imbogati. Este o probabilitate extrem de mica cu un premiu foarte mare.
         Imi place sa gandesc in termeni de probabilitati. Aici sunt cateva date interesante despre sansele de castig in diferitele strategii de inbogatire:
 Sanse de 1 la 175 milioane ca sa castigi marele premiu Powerball din SUA;
 Aparat de joc (slot-machine) – avantajul casei – 6,58% (sau cat pierde jucatorul in medie la fiecare joc jucat in favoarea casei);
 Ruleta – avantajul casei – 5,26%;
 BlackJack sau Jocul 21 – avantajul casei – 0,50%;
 1 din 10 mici afaceri pornite au succes, restul se inchid mai devreme sau mai tarziu;
 Probabilitatea sa faci bani din investitii in actiuni: Intr-o zi (53%); Intr-o luna (63%); Intr-un trimestru (67,9%); Intr-un an (71,8%); In 10 ani (94,1%); In 20 de ani (100%).
         Castigul poate sa fie cu mult mai mare daca dai lovitura si ai succes la loterie sau la cazino, dar cu toti stim ca este improbabil sa se intample acest lucru. Sa pornesti o afacere poate sa-ti ofere un sentiment de implinire si este foarte rentabil daca ai succes, dar este o alta zona in care sansele nu sunt in avantajul tau.
         Este nevoie de o perioada lunga ca sa-ti consolidezi treptat averea prin economisire si investitii, dar sansele de succes continua sa creasca pe masura ce timpul trece si lucreaza tot mai mult in avantajul tau. Vor fi mereu perioade de neliniste pe burse dar pe un orizont lung de timp actiunile au obtinut rezultate superioare celor mai multe categorii de investitii.
         Investitiile pe termen lung nu sunt cel mai sexy sau cel mai palpitant mod de a-ti consolida averea si nu se intampla peste noapte. Necesita foarte multa rabdare, disciplina si abilitatea de a contrabalansa nevoile pe termen scurt cu obiectivele pe termen lung. Vei fi surprins de sansele tale de castig daca te vei tine de planul tau pe termen lung.

Tot ce trebuie sa stii cand investesti pentru dividende

         Multi oameni aud sau intra in contact cu bursa si investitiile in actiuni atunci cand se fac comparatii intre dobanzile aduse de depozitele bancare, care se invart acum in jurul valorilor de 0,1% -  1,5% pe an si randamentele dividendelor oferite de companiile listate pe bursa locala, care sunt de cateva ori mai mari.

Dar ce sunt aceste dividende?

         Dividendul este o parte din profitul unei companii pe care compania respectiva decide sa o imparta cu actionarii sai. Ca sa dau numai un exemplu la intamplare, anul trecut Transgaz a obtinut un profit net de 487,75 milioane de lei. Compania vrea sa distribuie anul acesta, in 2016, putin peste jumatate din acest profit, sau 21,24 lei pentru fiecare actiune detinuta.

         Daca detii o actiune la data 20.06.2016, valoarea dividendelor incasate ar fi de 21,24 lei. O actiune Transgaz costa astazi, 25 martie, 269 lei. Ca urmare randamentul asteptat din dividende este de 21,24/269, adica o rata de castig de aproape 7,9% la pretul actual. Din acest profit se plateste 5% impozit catre stat, restul de 95% din castig iti sunt virati direct in contul deschis la broker, sau daca investesti la un fond care detine actiunea respectiva, ea se va regasi (va fi inclusa) in valoarea unitatii de fond pe care fondul o primeste de la companie.

         Daca luam in calcul propunerile de dividende de pana in prezent, castigurile din dividende sunt in medie de circa 4% pe an pentru un investitor obisnuit de la bursa, care nu cauta neaparat dividende si investeste si in alte companii ce nu distribuie dividende, si poate ajunge la un castig mediu de circa 7% pe an pentru investitorii care se concentreaza pe companii exclusiv care au o politica constanta si sanatoasa de dividende.

         Daca privim strict din perspectiva ratelor de castig din dividende acestea sunt net superioare celor pe care bancile le ofera la depozite, indiferent de perioada pe care se constituie depozitele.

Suna foarte bine nu-i asa? In conditiile acestea de ce totusi foarte putini oameni investesc in actiuni si de ce si mai putini fac acest lucru exclusiv pentru a incasa an de an dividende?

         Motivul este ca investitiile in companii care ofera dividende comporta si anumite riscuri pe care le voi explica in continuare. Niciodata nu vei obtine la cheie 7% la finalul fiecarui an din dividende. Daca ar fi asa toata lumea ar investi pentru dividende si nimeni nu si-ar mai tine banii la banca.

         Trebuie sa tineti totusi cont ca in ciuda riscurilor pe care le comporta investitiile pentru dividende cunoscatorii pietei de capital si cei familiarizati cu investitiile isi plaseaza majoritatea economiilor in actiuni pentru ca au constatat in decursul anilor ca beneficiile acestor investitii compenseaza dezavantajele pe care le comporta.

         Cel mai greu obstacol este unul de natura psihologica. Chiar daca ai investi in mai multe companii pentru a diversifica riscul si rata medie anuala a dividendelor incasate anual este sa spunem de 7%, vei constata ca valoarea actiunilor pe care le detii la companiile respective fluctueaza in fiecare zi atat in plus cat si in minus. Multi oameni nu pot accepta ca valoarea banilor pe care i-au investit in actiuni poate sa si scada, chiar si in conditiile in care scaderea ar fi doar pe termen scurt.

         Conform statisticilor, exista o posibilitatea ca bursa sa incheie in medie un an din patru pe minus si valoarea actiunilor pe care le detii sa scada. In decursul unui an fata de valorile maxime pe care actiunile le ating, actiunile au de regula perioade cand inregistreaza scaderi in decursul unui an, chiar daca pe ansamblul anului rezultatul este un castig. In anumite cazuri scaderea la final de an poate sa fie mai mare de 7%, si sa nu fie compensata in intregime de dividendele incasate de la companiile din portofoliu. Astfel, exista cazuri in care va trebui sa astepti mai mult de un an ca sa culegi roadele investitiilor pe care le realizezi, chiar daca incasezi dividende consistente.

         La un castig mediu de 7% anual din dividende dupa cinci ani de zile ai obtine un profit de 40%, care compenseaza de regula si cele mai proaste perioade pe care le poti intampina pe bursa daca ai ghinionul sa nimeresti vreuna.
         Cuvantul de ordine este rabdarea cand vine vorba de investitii pe bursa, chiar daca obiectivul este colectarea de dividende si investiile se fac de obicei in companii defensive, a caror valoare este mai stabila. Vestea buna este ca in timp, pe termen lung, valoarea actiunilor creste chiar si in cazul companiilor care ofera dividende, diferenta de pret fiind de regula o sursa suplimentara de castig pentru investitorii in actiuni, care se adauga dividendelor.

Companiile controlate de stat sunt obligate sa acorde cel putin jumate din profit pentru dividende, in timp ce restul companiilor nu au o obligatie in acest sens.

         Daca urmaresti strict incasarea de dividende, cel mai bine este sa alegi companii care au un istoric mai lung de dividende si au oferit constant dividende in ultimii cinci ani sau care sunt companii de stat, monopoluri, ce sunt obligate prin lege sa acorde cel putin jumate din profit ca dividende.

         Exista companii precum Banca Transilvania sau Conpet care intentioneaza sa distribuie anul acesta dividende al caror randament ajunge si la 19% raportat la pretul de dinaintea anuntarii dividendului. Totusi de regula nu este o alegere buna sa cumperi actiuni dupa ce au anuntat o rata foarte mare de dividende pentru ca investitorii actioneaza foarte rapid si cresc pretul imediat dupa anunt. Astfel, in majoritatea cazurilor dividendul este inclus imediat in pretul actiunilor, iar ulterior acordarii dividendelor pretul platit de tine pe actiuni este posibil sa scada mai mult decat valoarea dividendelor acordate.

         Trebuie sa mai stii ca imediat dupa ce compania acorda dividendul, pretul actiunilor scade de regula cu valoarea dividendului pentru ca incepand cu data respectiva actiunile nu mai dau drept la dividend pana anul urmator.

In exemplul de mai sus, daca luam in calcul ca pe data de 20.06.2016, ultima zi care da drept la dividend, pretul actiunilor Transgaz va ramane acelasi, de 269 lei/actiune (lucru putin probabil pentru ca preturile variaza in timp), in ziua urmatoare, pe 21.06.2016 teoretic pretul actiunilor Transgaz ar trebui sa scada cu 21,24 lei, adica de la 269 lei la 247,76 lei. Daca nu s-ar intampla acest lucru, cineva ar putea sa cumpere inainte o actiune la 269 si in cateva zile sa obtina un profit fara risc de aproape 8%, lucru care nu se va intampla niciodata.

In data de 21.06.2016 investitorii nu mai primesc dividende, iar dividendele ies contabil din companie si merg catre investitori. Astfel valoarea cash-ului care iese din companie ca dividende se scade din valoarea companiei, si pretul pe actiune scade.  

         Daca doresti sa profiti de dividende este bine sa investesti cu mai multe luni inainte de anuntarea dividendelor sau in perioada de vara, cand preturile s-au ajustat deja cu dividendele.
         Un broker te poate consilia in alegerea actiunilor de dividend cu care sa-ti construiesti un portofoliu. Daca investesti in fonduri de actiuni, toata treaba o face administratorul si tu nu trebuie decat sa virezi banii in contul fondului.

         Companiile care acorda cele mai mari rate de dividend nu sunt intotdeauna si cea mai buna alegere, ba din contra. Aceasta pentru ca este posibil ca dividendele sa provina din profituri exceptionale pe care acestea le realizeaza intr-un singur an si in anul urmator sa nu le mai obtina, iar randamentul din dividende sa scada semnificativ. Companiile care se gasesc anul acesta in topul dividendelor cel mai probabil nu se vor mai regasi si anul viitor. Daca s-ar intampla asa toti am investi in acele companii si nimeni nu ar mai investi in alte companii.

         Cel mai bine este sa analizati istoricul randamentelor din dividende pentru o companie pe o perioada mai lunga (pe 5 ani sau mai mult de exemplu) si sa faceti o medie a acestor randamente pentru a vedea unde sunt posibilitatile obisnuite ale companiei de a acorda dividende si sa excludeti din acestea pe cele exceptional de mari sau de mici.

Simbol	Companie	Randament dividend brut	Dividend brut 2015	Data cum dividend	Data ex dividend	Data platii	Data inregistrare	Rata distributie 2015
Aprobate
CNTE	Conted	8,03%	4,2070	24.03.2016	25.03.2016	07.04.2016	28.03.2016	100,00%
FP	Fondul Proprietatea	6,43%	0,0500	02.06.2016	03.06.2016	27.06.2016	06.06.2016	reducere capital
Propuse
COTE	Conpet Ploiesti	19,42%	15,6527				06.07.2016
TLV	Banca Transilvania	14,71%	0,3966	27.05.2016	30.05.2016	17.06.2016	31.05.2016	49,63%
ELGS	Electroarges	14,22%	0,0950	27.09.2016	28.09.2016	14.10.2016	29.09.2016	85,75%
ALU	Alumil	12,27%	0,1200	12.05.2016	13.05.2016	01.06.2016	16.05.2016	-
VNC	Vrancart	11,64%	0,0160	09.09.2016	12.09.2016	30.09.2016	13.09.2016	76,61%
STIB	Stirom	10,69%	0,9411	02.05.2016	03.05.2016	09.05.2016	04.05.2016	93,57%
SIF3	SIF Transilvania	9,94%	0,0265	04.10.2016	05.10.2016	28.10.2016	06.10.2016	73,85%
SNG	Romgaz	9,84%	2,7000			26.07.2016
TEL	Transelectrica	9,08%	2,6500	03.06.2016	06.06.2016	28.06.2016	07.06.2016	53,02%
SIF5	SIF Oltenia	8,23%	0,1300	08.09.2016	09.09.2016	03.10.2016	12.09.2016	56,96%
CBC	Carbochim	7,91%	0,4000	13.05.2016	16.05.2016	06.06.2016	17.05.2016	63,43%
TGN	Transgaz	7,78%	21,2400	20.06.2016	21.06.2016	13.07.2016	22.06.2016	51,27%
SIF4	SIF Muntenia	7,23%	0,0450	16.08.2016	17.08.2016	08.09.2016	18.08.2016	56,86%
ARTE	Artego	7,02%	0,5264	03.10.2016	04.10.2016	20.10.2016	05.10.2016	46,40%
EL	Electrica	6,89%	0,8600	08.07.2016	11.07.2016	18.07.2016	12.07.2016	82,03%
IARV	IAR Brasov	6,43%	0,3473	13.06.2016	14.06.2016	06.07.2016	15.06.2016	54,81%
EFO	Turism Marea Neagra	6,43%	0,0054	15.08.2016	16.08.2016	31.08.2016	17.08.2016	71,57%
BRM	Bermas	6,25%	0,0600	07.06.2016	08.06.2016	15.06.2016	09.06.2016	83,13%
SIF2	SIF Moldova	5,96%	0,0450	06.06.2016	07.06.2016	30.06.2016	08.06.2016	40,03%
OIL	Oil Terminal	5,03%	0,0049	12.05.2016	13.05.2016	03.06.2016	16.05.2016	44,01%
CMF	Comelf	4,59%	0,1000	28.06.2016	29.06.2016	15.07.2016	30.06.2016	anii precedenti
MECF	Mecanica Ceahlau	4,52%	0,0050	06.06.2016	07.06.2016	22.06.2016	08.06.2016	53,66%
ATB	Antibiotice	4,21%	0,0208	30.08.2016	31.08.2016	15.09.2016	01.09.2016	51,34%
PREB	Prebet	4,03%	0,0110	27.05.2016	30.05.2016	08.06.2016	31.05.2016	63,82%
BCM	Casa de Bucovina	4,00%	0,0030	29.06.2016	30.06.2016	12.07.2016	01.07.2016	84,37%
TRP	Teraplast	3,39%	0,0210			03.06.2016	19.05.2016
BVB	Bursa de Valori Bucuresti	3,24%	0,8687	13.05.2016	16.05.2016	06.06.2016	17.05.2016	95,18%
BRD	BRD-SG	3,09%	0,3200	28.04.2016	29.04.2016	29.05.2016	03.05.2016	50,07%
ARS	Aerostar	3,08%	0,0840	06.05.2016	09.05.2016	n/a	10.05.2016	24,47%
TUFE	Turism Felix	2,17%	0,0047	02.09.2016	05.09.2016	20.09.2016	06.09.2016	54,86%
	SURSA : Intercapital Invest

Acest material a fost publicat pe site-ul www.ifond.ro la sectiunea Editoriale in data de 25 martie.