Tot ce trebuie sa stii cand investesti pentru dividende

         Multi oameni aud sau intra in contact cu bursa si investitiile in actiuni atunci cand se fac comparatii intre dobanzile aduse de depozitele bancare, care se invart acum in jurul valorilor de 0,1% -  1,5% pe an si randamentele dividendelor oferite de companiile listate pe bursa locala, care sunt de cateva ori mai mari.

Dar ce sunt aceste dividende?

         Dividendul este o parte din profitul unei companii pe care compania respectiva decide sa o imparta cu actionarii sai. Ca sa dau numai un exemplu la intamplare, anul trecut Transgaz a obtinut un profit net de 487,75 milioane de lei. Compania vrea sa distribuie anul acesta, in 2016, putin peste jumatate din acest profit, sau 21,24 lei pentru fiecare actiune detinuta.

         Daca detii o actiune la data 20.06.2016, valoarea dividendelor incasate ar fi de 21,24 lei. O actiune Transgaz costa astazi, 25 martie, 269 lei. Ca urmare randamentul asteptat din dividende este de 21,24/269, adica o rata de castig de aproape 7,9% la pretul actual. Din acest profit se plateste 5% impozit catre stat, restul de 95% din castig iti sunt virati direct in contul deschis la broker, sau daca investesti la un fond care detine actiunea respectiva, ea se va regasi (va fi inclusa) in valoarea unitatii de fond pe care fondul o primeste de la companie.

         Daca luam in calcul propunerile de dividende de pana in prezent, castigurile din dividende sunt in medie de circa 4% pe an pentru un investitor obisnuit de la bursa, care nu cauta neaparat dividende si investeste si in alte companii ce nu distribuie dividende, si poate ajunge la un castig mediu de circa 7% pe an pentru investitorii care se concentreaza pe companii exclusiv care au o politica constanta si sanatoasa de dividende.

         Daca privim strict din perspectiva ratelor de castig din dividende acestea sunt net superioare celor pe care bancile le ofera la depozite, indiferent de perioada pe care se constituie depozitele.

Suna foarte bine nu-i asa? In conditiile acestea de ce totusi foarte putini oameni investesc in actiuni si de ce si mai putini fac acest lucru exclusiv pentru a incasa an de an dividende?

         Motivul este ca investitiile in companii care ofera dividende comporta si anumite riscuri pe care le voi explica in continuare. Niciodata nu vei obtine la cheie 7% la finalul fiecarui an din dividende. Daca ar fi asa toata lumea ar investi pentru dividende si nimeni nu si-ar mai tine banii la banca.

         Trebuie sa tineti totusi cont ca in ciuda riscurilor pe care le comporta investitiile pentru dividende cunoscatorii pietei de capital si cei familiarizati cu investitiile isi plaseaza majoritatea economiilor in actiuni pentru ca au constatat in decursul anilor ca beneficiile acestor investitii compenseaza dezavantajele pe care le comporta.

         Cel mai greu obstacol este unul de natura psihologica. Chiar daca ai investi in mai multe companii pentru a diversifica riscul si rata medie anuala a dividendelor incasate anual este sa spunem de 7%, vei constata ca valoarea actiunilor pe care le detii la companiile respective fluctueaza in fiecare zi atat in plus cat si in minus. Multi oameni nu pot accepta ca valoarea banilor pe care i-au investit in actiuni poate sa si scada, chiar si in conditiile in care scaderea ar fi doar pe termen scurt.

         Conform statisticilor, exista o posibilitatea ca bursa sa incheie in medie un an din patru pe minus si valoarea actiunilor pe care le detii sa scada. In decursul unui an fata de valorile maxime pe care actiunile le ating, actiunile au de regula perioade cand inregistreaza scaderi in decursul unui an, chiar daca pe ansamblul anului rezultatul este un castig. In anumite cazuri scaderea la final de an poate sa fie mai mare de 7%, si sa nu fie compensata in intregime de dividendele incasate de la companiile din portofoliu. Astfel, exista cazuri in care va trebui sa astepti mai mult de un an ca sa culegi roadele investitiilor pe care le realizezi, chiar daca incasezi dividende consistente.

         La un castig mediu de 7% anual din dividende dupa cinci ani de zile ai obtine un profit de 40%, care compenseaza de regula si cele mai proaste perioade pe care le poti intampina pe bursa daca ai ghinionul sa nimeresti vreuna.
         Cuvantul de ordine este rabdarea cand vine vorba de investitii pe bursa, chiar daca obiectivul este colectarea de dividende si investiile se fac de obicei in companii defensive, a caror valoare este mai stabila. Vestea buna este ca in timp, pe termen lung, valoarea actiunilor creste chiar si in cazul companiilor care ofera dividende, diferenta de pret fiind de regula o sursa suplimentara de castig pentru investitorii in actiuni, care se adauga dividendelor.

Companiile controlate de stat sunt obligate sa acorde cel putin jumate din profit pentru dividende, in timp ce restul companiilor nu au o obligatie in acest sens.

         Daca urmaresti strict incasarea de dividende, cel mai bine este sa alegi companii care au un istoric mai lung de dividende si au oferit constant dividende in ultimii cinci ani sau care sunt companii de stat, monopoluri, ce sunt obligate prin lege sa acorde cel putin jumate din profit ca dividende.

         Exista companii precum Banca Transilvania sau Conpet care intentioneaza sa distribuie anul acesta dividende al caror randament ajunge si la 19% raportat la pretul de dinaintea anuntarii dividendului. Totusi de regula nu este o alegere buna sa cumperi actiuni dupa ce au anuntat o rata foarte mare de dividende pentru ca investitorii actioneaza foarte rapid si cresc pretul imediat dupa anunt. Astfel, in majoritatea cazurilor dividendul este inclus imediat in pretul actiunilor, iar ulterior acordarii dividendelor pretul platit de tine pe actiuni este posibil sa scada mai mult decat valoarea dividendelor acordate.

         Trebuie sa mai stii ca imediat dupa ce compania acorda dividendul, pretul actiunilor scade de regula cu valoarea dividendului pentru ca incepand cu data respectiva actiunile nu mai dau drept la dividend pana anul urmator.

In exemplul de mai sus, daca luam in calcul ca pe data de 20.06.2016, ultima zi care da drept la dividend, pretul actiunilor Transgaz va ramane acelasi, de 269 lei/actiune (lucru putin probabil pentru ca preturile variaza in timp), in ziua urmatoare, pe 21.06.2016 teoretic pretul actiunilor Transgaz ar trebui sa scada cu 21,24 lei, adica de la 269 lei la 247,76 lei. Daca nu s-ar intampla acest lucru, cineva ar putea sa cumpere inainte o actiune la 269 si in cateva zile sa obtina un profit fara risc de aproape 8%, lucru care nu se va intampla niciodata.

In data de 21.06.2016 investitorii nu mai primesc dividende, iar dividendele ies contabil din companie si merg catre investitori. Astfel valoarea cash-ului care iese din companie ca dividende se scade din valoarea companiei, si pretul pe actiune scade.  

         Daca doresti sa profiti de dividende este bine sa investesti cu mai multe luni inainte de anuntarea dividendelor sau in perioada de vara, cand preturile s-au ajustat deja cu dividendele.
         Un broker te poate consilia in alegerea actiunilor de dividend cu care sa-ti construiesti un portofoliu. Daca investesti in fonduri de actiuni, toata treaba o face administratorul si tu nu trebuie decat sa virezi banii in contul fondului.

         Companiile care acorda cele mai mari rate de dividend nu sunt intotdeauna si cea mai buna alegere, ba din contra. Aceasta pentru ca este posibil ca dividendele sa provina din profituri exceptionale pe care acestea le realizeaza intr-un singur an si in anul urmator sa nu le mai obtina, iar randamentul din dividende sa scada semnificativ. Companiile care se gasesc anul acesta in topul dividendelor cel mai probabil nu se vor mai regasi si anul viitor. Daca s-ar intampla asa toti am investi in acele companii si nimeni nu ar mai investi in alte companii.

         Cel mai bine este sa analizati istoricul randamentelor din dividende pentru o companie pe o perioada mai lunga (pe 5 ani sau mai mult de exemplu) si sa faceti o medie a acestor randamente pentru a vedea unde sunt posibilitatile obisnuite ale companiei de a acorda dividende si sa excludeti din acestea pe cele exceptional de mari sau de mici.

Simbol	Companie	Randament dividend brut	Dividend brut 2015	Data cum dividend	Data ex dividend	Data platii	Data inregistrare	Rata distributie 2015
Aprobate
CNTE	Conted	8,03%	4,2070	24.03.2016	25.03.2016	07.04.2016	28.03.2016	100,00%
FP	Fondul Proprietatea	6,43%	0,0500	02.06.2016	03.06.2016	27.06.2016	06.06.2016	reducere capital
Propuse
COTE	Conpet Ploiesti	19,42%	15,6527				06.07.2016
TLV	Banca Transilvania	14,71%	0,3966	27.05.2016	30.05.2016	17.06.2016	31.05.2016	49,63%
ELGS	Electroarges	14,22%	0,0950	27.09.2016	28.09.2016	14.10.2016	29.09.2016	85,75%
ALU	Alumil	12,27%	0,1200	12.05.2016	13.05.2016	01.06.2016	16.05.2016	-
VNC	Vrancart	11,64%	0,0160	09.09.2016	12.09.2016	30.09.2016	13.09.2016	76,61%
STIB	Stirom	10,69%	0,9411	02.05.2016	03.05.2016	09.05.2016	04.05.2016	93,57%
SIF3	SIF Transilvania	9,94%	0,0265	04.10.2016	05.10.2016	28.10.2016	06.10.2016	73,85%
SNG	Romgaz	9,84%	2,7000			26.07.2016
TEL	Transelectrica	9,08%	2,6500	03.06.2016	06.06.2016	28.06.2016	07.06.2016	53,02%
SIF5	SIF Oltenia	8,23%	0,1300	08.09.2016	09.09.2016	03.10.2016	12.09.2016	56,96%
CBC	Carbochim	7,91%	0,4000	13.05.2016	16.05.2016	06.06.2016	17.05.2016	63,43%
TGN	Transgaz	7,78%	21,2400	20.06.2016	21.06.2016	13.07.2016	22.06.2016	51,27%
SIF4	SIF Muntenia	7,23%	0,0450	16.08.2016	17.08.2016	08.09.2016	18.08.2016	56,86%
ARTE	Artego	7,02%	0,5264	03.10.2016	04.10.2016	20.10.2016	05.10.2016	46,40%
EL	Electrica	6,89%	0,8600	08.07.2016	11.07.2016	18.07.2016	12.07.2016	82,03%
IARV	IAR Brasov	6,43%	0,3473	13.06.2016	14.06.2016	06.07.2016	15.06.2016	54,81%
EFO	Turism Marea Neagra	6,43%	0,0054	15.08.2016	16.08.2016	31.08.2016	17.08.2016	71,57%
BRM	Bermas	6,25%	0,0600	07.06.2016	08.06.2016	15.06.2016	09.06.2016	83,13%
SIF2	SIF Moldova	5,96%	0,0450	06.06.2016	07.06.2016	30.06.2016	08.06.2016	40,03%
OIL	Oil Terminal	5,03%	0,0049	12.05.2016	13.05.2016	03.06.2016	16.05.2016	44,01%
CMF	Comelf	4,59%	0,1000	28.06.2016	29.06.2016	15.07.2016	30.06.2016	anii precedenti
MECF	Mecanica Ceahlau	4,52%	0,0050	06.06.2016	07.06.2016	22.06.2016	08.06.2016	53,66%
ATB	Antibiotice	4,21%	0,0208	30.08.2016	31.08.2016	15.09.2016	01.09.2016	51,34%
PREB	Prebet	4,03%	0,0110	27.05.2016	30.05.2016	08.06.2016	31.05.2016	63,82%
BCM	Casa de Bucovina	4,00%	0,0030	29.06.2016	30.06.2016	12.07.2016	01.07.2016	84,37%
TRP	Teraplast	3,39%	0,0210			03.06.2016	19.05.2016
BVB	Bursa de Valori Bucuresti	3,24%	0,8687	13.05.2016	16.05.2016	06.06.2016	17.05.2016	95,18%
BRD	BRD-SG	3,09%	0,3200	28.04.2016	29.04.2016	29.05.2016	03.05.2016	50,07%
ARS	Aerostar	3,08%	0,0840	06.05.2016	09.05.2016	n/a	10.05.2016	24,47%
TUFE	Turism Felix	2,17%	0,0047	02.09.2016	05.09.2016	20.09.2016	06.09.2016	54,86%
	SURSA : Intercapital Invest

Acest material a fost publicat pe site-ul www.ifond.ro la sectiunea Editoriale in data de 25 martie.